公司财务业绩评价的主要指标

　　1．股东权益收益率（ROE）

　　1）在投资者及资深管理者中普遍流行的业绩评价尺度是ROE：

　　可以说，许多资深管理者的职业生涯是随公司的ROE一起沉浮的。ROE之所以那么重要，因为它衡量一个公司股东资本的使用效益，简而言之，它是衡量每一块钱的赢利。

　　2）ROE的三个的决定因素：

　　利润率是一元销售收入挤出的盈利；

　　总资产收益率是已动用的每一元的总资产提供融资的权益资本的数量；

　　财务杠杆是用以为总资产提供融资的权益资本数量。

　　尽管三种杠杆很简单，但它们抓住了公司财务业绩的最主要因素。

　　2．利润率

　　利润率对生产人员特别重要，因为它反映了公司的价格策略以及控制管理成本的能力。利润率的差异反映了企业不同的产品属性和公司竞争战略。值得注意的是，利润率与总资产周转率呈反向变动。

　　3．资产收益率ROA

　　为了考察利润率与总资产周转率共同作用的结果，我们计算ROA：

　　ROA是对一个公司分配和管理资源效益的基本衡量。它与ROE的区别在于：前者反映股东和债权人共同的资金所产生的利润率，后者则反映仅由股东投入的资金所产生的利润率。

　　4．毛利率

　　在分析盈利能力时，我们常对可变资本及固定资本的区分发生兴趣。可变资本随着销售收入的变动而变动，固定资本则保持不变。固定成本比例高的公司面对销售收入的下降时，所受到的损害大于其他公司。

　　因为它们无法随销售收入的下降而降低固定成本。这意味着高固定成本的行业，销售收入下降导致利润下降。毛利润率为我尽可能的区分了固定成本和可变成本：

　　5．总资产周转率

　　当其他比率保持不变时，伴随着总资产周转率的提高，财务业绩将提高。总资产周转率衡量每一元资产产生的销售收入。这个比率是资本密集的度量，低总资产周转率意味着高资本密集度，高总资产周转率反之。

　　公司的产品性质及其竞争战略显著地影响着公司的总资产周转率。同时，管理者的勤勉及创造力也很重要。

　　对流动资产的管理更为重要。流动资产和固定资产的区分在于能否在一年内转化为现金，同时，流动资产有两特征：一：如果某些意外发生��客户拖延付款等，那么公司的流动资产会急速膨胀，影响公司财务。二：流动资产能够在生意不好时成为现金的来源。

　　存货周转率

　　说明存货项平均每年周转次数

　　2）应收帐款回收期

　　应收帐款回收期突出了一个公司对应收帐款的管理：

　　3）日销售变现期

　　公司最好能有适度的现金保证交易活动的顺畅。

　　4）应付帐款期

　　应付帐款期是关于负债的经营性比率：

　　5）固定资产周转率

　　固定资产周转率反映一个行业的资本密集度。

　　6．财务杠杆

　　一个公司提高为生产经营提供筹资的负债对权益的比例时，就是在增加财务杠杆。财务杠杆比率的难题是在赢利和债务费用之间找到慎重的平衡。

　　以下比率衡量财务杠杆和偿债能力以及相关的流动性概念。

　　1）资产负债比率

　　衡量财务杠杆最普遍的做法是比较公司帐面负债和帐面总资产或股东权益。

　　2）偿债比率

　　比较常见的是：

　　两个比率都用来比较可用于偿债的收入与一些衡量每年财务义务的费用。偿债倍数将每年财务义务的定义扩大到包括本金与利息在内。如果一个公司到期无法偿还本金，其结局与无法偿付利息一样，在这两种情况下，公司陷入违约窘境，债权人可以迫使其进行破产清算。一般来说，偿债倍数因假定公司须偿还清楚全部的贷款而偏于保守，但利息倍数因假定公司能使其所有的到期债务展期而偏于开放。

　　首先，公司能以较低的偿债比率来安全的营运，无论盈利与否，公司都可以使用易于获取现金的手段偿还债务。其次，公司面临行业风险时，应提高偿债比率。

　　3）市值杠杆比率

　　第二个比率由于第一个，因为市值比率明显优于帐面价值比。帐面价值是历史的、常常是离谱的数据。而市值真实地反映了生产经营中的债权人和股东的厉害关系。市值是基于投资者对未来现金流量的预期，市值比率可被视作偿债比率在时间上的延伸。

　　对于衡量快速成长的新兴行业的财务杠杆时，市值比率特别有用。但是它忽略了展期风险，即债务必须由现金偿还，而不是用未来现金流做承诺。

　　4)流动性比率

　　资产流动性是测定公司偿债能力的一个因素。如果一项资产能迅速地转化为现金，那么它是流动资产；如果一项债务必须在近期偿还，那么它是流动负债。负债在资产产生足够的能用于偿还债务的现金之前很快到期，即"期限的错误相配"，常迫使借款人对到期的债务进行展期或再融资，以避免无力偿付。用以下比率衡量：

　　流动比率比较的是能在一年内变现的资产与一年内必须偿还的债务。一家流动比率低的公司缺乏流动性是指它无法减少资产以获取现金来偿付到期债务。取而代之，它必须依赖于营业收入及外部融资。

　　酸性实验比率，即速动比率，是一个更为保守的流动性衡量尺度。因为它扣除了存货，一个无法流动的部分。

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